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Guala Closures: il cda boccia l'Opa di Investindustrial

Non congruo per valore il prezzo di Euro 6,00 per azione

La sintesi delle risultanze della fairness opinion da parte dell’advisory indipendente e la posizione del Consiglio di Amministrazione di Guala Closures

Oggi il il cda di Guala Closures, il Gruppo piemontese  guidato da Marco Giovannini e leader mondiale dell'imbottigliamento, ha dato parere negativo all’Opa parziale effettuata da Investindustrial per il tramite di  Special Packaging Solution Investment. Nello specifico:  "L’advisor indipendente Rothschild, sulla base della propria esclusiva valutazione, ha espresso una fairness opinion tenendo conto che si tratta di una partecipazione di minoranza e dei rischi e delle incertezze legati alla pandemia da Covid-19. I risultati di questa analisi hanno prodotto un intervallo di valore per azione di Guala Closures compreso tra Euro 6,9 e Euro 8,3 e superiore agli Euro 6,0 per azione offerti da Investindustrial. 

Di conseguenza e in linea con le risultanze della fairness opinion dell’Advisor Indipendente, il Consiglio di Amministrazione reputa a sua volta non congruo da un punto di vista finanziario il prezzo di Euro 6,00 per azione offerto dalla Investindustrial, tramite il veicolo Special Packaging Solution Investment S.à r.l.". 

Riassunto eventi 

Il 16 aprile 2020, Investindustrial tramite il veicolo Special Packaging Solution Investment S.à r.l. ha promosso un’offerta pubblica di acquisto volontaria parziale avente a oggetto n. 15.166.000 azioni ordinarie di Guala Closures, pari al 22,57% del capitale sociale di GCL e del 20,22% dei diritti di voto, offrendo un corrispettivo pari a Euro 6,00 per ciascuna azione. 

In data 23 aprile 2020, il Consiglio di Amministrazione di Guala Closures, al fine di poter valutare con maggiore compiutezza la congruità da un punto di vista finanziario del prezzo offerto, ha conferito a Rothschild & Co l’incarico di Advisor Indipendente con lo scopo di fornire un parere sulla congruità del prezzo offerto. 

In data 29 maggio 2020 la Consob ha approvato il Documento di Offerta, e Special Packaging Solution Investment S.à r.l. ha pubblicato il Documento di Offerta. 

In data 4 e 5 giugno 2020, il Consiglio di Amministrazione di Guala Closures si è riunito per esaminare l’Offerta e approvare il Comunicato dell’Emittente. 

Valutazione

Sulla base della propria esclusiva valutazione delle condizioni di incertezza globali che pesano sulle attività economiche e sui mercati finanziari a seguito della pandemia da Covid-19, Rothschild ha indipendentemente elaborato della analisi di sensitività. Rothschild nell’elaborare il proprio parere ha proceduto ad applicare le metodologie di stima normalmente utilizzate nella migliore prassi valutativa italiana ed internazionale e che prendono in considerazione l’analisi dei fondamentali e delle informazioni. 

Le metodologie adottate includono delle metodologie di valutazione di base che sono ritenute applicabili alla luce della natura di investimento finanziario di minoranza: l’andamento del prezzo di Borsa delle azioni di GCL, il target price evinto dal Consensus degli analisti finanziari, e i multipli correnti relativi a società comparabili con GCL. 

Determinato un range in cui il minimo e il massimo sono rispettivamente la media degli estremi inferiori e degli estremi superiori dei range di valutazione, ottenuti dalle singole metodologie di base di cui sopra, i risultati di questa analisi hanno prodotto un intervallo di valore per azione compreso tra Euro 6,9 e Euro 8,3,  e superiore a quanto offerto da Investindustrial.

In particolare, già l’estremo inferiore del range (Euro 6,9 per azione) è superiore a quanto offerto da Investindustrial. Il Consiglio di Amministrazione di Guala Closures ha tenuto in considerazione il fatto che la valutazione espressa nella fairness opinion dell’Advisor Indipendente (i) è relativa ad una partecipazione di minoranza del capitale sociale di Guala Closures e (ii) tiene conto, secondo la valutazione indipendente di Rothschild & Co, dei rischi e delle incertezze legati alla pandemia da Covid-19. 

Pertanto, in linea con le risultanze della fairness opinion dell’Advisor Indipendente, il Consiglio di Amministrazione reputa a sua volta non congruo da un punto di vista finanziario il Corrispettivo offerto dall’Offerente

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